L’année 2018 se terminera probablement par un bilan peu reluisant pour l’ariary qui continue à se déprécier. Hier, sur le marché interbancaire des devises (MID) l’euro était échangé à 4144,58 ariary alors que le dollar était à 3637 ariary.
Un record pour ces deux devises de référence qui n’ont jamais cessé de s’apprécier, par rapport à l’ariary depuis le début de cette année. En effet, l’euro a commencé au début de l’année avec 3873 ariary. L’ariary perd ainsi un peu moins de 300 points en une année, soit une dépréciation d’environ 10%. L’ariary a également perdu de sa valeur par rapport au dollar qui affiche actuellement un taux de 3637 ariary contre 3220 ariary en janvier, soit plus de 400 ariary points perdus par rapport au début de l’année, soit une dépréciation d’environ 13%. Là encore il faut dire que le billet vert a gagné beaucoup en compétitivité ces derniers mois sur le plan international.
Interne
Mais l’origine de cette dépréciation de l’ariary est avant tout interne. En effet, malgré une offre relativement importante provenant des recettes de la filière vanille, Madagascar a réalisé une importante importation d’énergie, notamment, du carburant, évaluée à 440 millions de dollars en fin septembre 2018. Et ce ne sera pas encore fini puisque les demandes provenant des importateurs des marchandises pour les fêtes vont encore augmenter. Sans compter bien évidemment les importations pétrolières actuellement boostées par la baisse vertigineuse des cours du baril. Autant de raisons qui poussent les analystes à tabler sur la poursuite de la dépréciation de l’ariary en 2019. La loi de finances 2019 confirme d’ailleurs cette tendance en annonçant dans son exposé des motifs qu’en 2019, l’Ariary se dépréciera par rapport aux principales devises. Cette dépréciation est en fait le résultat de la situation économique actuelle marquée notamment par le creusement continu du déficit de la balance commerciale, la dépendance de Madagascar, vis-à-vis des aides extérieures ainsi que l’essor du dollar américain.
Limitée
Cette dépréciation de la monnaie locale sera tout de même limitée par l’accumulation d’importantes réserves de change attendue sur les exportations de vanille et de produits manufacturés, ainsi que les décaissements des aides budgétaires prévus pour l’année 2019. De plus, la BFM prévoit de réaliser un effort supplémentaire de +146 millions de DTS à titre de réserves officielles par rapport à 2018 ramenant à 1 272 millions de DTS le cumul des réserves comptabilisées, soit 4.0 mois d’importations en biens et services. Elle interviendra également sur le marché interbancaire de devises (MID) pour lisser les fluctuations marquées des taux de change ,et utilisera de nouveaux outils de politique monétaire en vue de garantir l’efficacité et l’efficience de la politique de change. Ainsi, les cotations prévisionnelles en fin de période 2019 sont de 5 025 Ariary pour le DTS et de 3 444 Ariary pour le Dollar US en termes de glissement annuel, soient respectivement en hausse de 4.4% et 3.7% comparés aux estimations en décembre 2018. Quoiqu’il en soit, le moyen le plus efficace pour bloquer cette dépréciation continue de l’ariary est d’améliorer la productivité aussi bien agricole qu’industrielle et cesser ainsi de dépendre des importations.
R.Edmond.
