Considéré comme un des plus grands IDE (5,5 millions de dollars) dans l’Afrique subsaharienne au début du projet, Ambatovy a connu de multiples difficultés depuis son lancement. De ses débuts jusqu’à aujourd’hui, sa gestion a connu bien des évolutions, à l’image de la structure de son capital. Si Dynatec en a été l’initiateur, cette entité a été reprise par Sherritt International Corporation, devenu promoteur avec 40%, puis Sumitomo Corporation (27,5%) s’est jointe au projet, suivi de Korea Resources Corporation – KOMIR – (27,5%) et enfin de SNC-Lavalin (5%). Par la suite, seules deux entités asiatiques sont restées, à savoir le japonais Sumitomo avec 54,17% et le Sud-coréen KOMIR avec 45,83%.
Depuis le 1er mai 2026, Sumitomo se désengage du capital et cède l’intégralité de ses parts à un nouveau repreneur. Pourquoi ? Malgré les plus de 8 milliards de dollars injectés, Ambatovy n’a pas atteint le seuil de rentabilité (en cause : la volatilité du cours du nickel, des problèmes techniques survenus sur le pipeline, etc.). Tant et si bien que la valeur comptable de l’entreprise a été réduite à zéro, et les pertes cumulées, selon Sumitomo, seraient de près de 2,7 milliards de dollars.
En plus, non seulement la firme japonaise cède ses parts d’actions, mais y ajoute une valeur négative de 418 millions de dollars (Sumitomo paie pour son départ) : la firme vendeuse paie effectivement ce montant pour se décharger de ses obligations et passifs liés au projet. Une transaction atypique en l’espèce.
Néanmoins, « nous examinerons toutes les options afin de définir la meilleure politique à adopter pour toutes les parties prenantes concernées, en tenant compte de l’importance sociale du projet, de nos responsabilités… », a déclaré Shingo Ueno, le DG d’Ambatovy.
Ses décisions devraient redéfinir le rôle d’Ambatovy dans l’économie malgache. En effet, selon la Banque centrale, « en 2022, la mine représentait 25% des recettes totales d’exportation du pays, mais en 2024, la Banque a noté une baisse de 56,5% des revenus d’exportation du nickel en raison d’une diminution de 35% du volume exporté, combinée à une baisse du prix du métal ». Fin 2024, la firme affichait 45 millions de dollars versés en taxes/redevances ; Ambatovy a distribué plus de 98 milliards d’ariary à plus de 20 communes des régions Atsinanana et Alaotra-Mangoro, mais déclarait avoir de la peine à dégager des bénéfices durables en raison de la volatilité des cours du nickel. Signe positif toutefois : une hausse du cours du nickel début 2026, ce qui présagerait une opportunité de redressement du projet. Puis, paraît-il, il y aurait une baisse des exportations du nickel indonésien, ce qui est encourageant : des informations qui n’ont pas échappé au repreneur des actions de Sumitomo.
Quid du repreneur ? Jason Kluk, un ancien trader de nickel chez Glencore, basé en Suisse, selon Reuters, serait à la tête d’Ambatovy Mineral Resources Investment Holding Co (AMIR), le repreneur des parts de Sumitomo, où Essenwood Partners serait l’administrateur aux côtés de Zungu Investments, une firme sud-africaine.
Le DG de Sumitomo croit en la fiabilité et la compétence de Jason Kluk, espérons qu’il a raison.
M. Ranarivao
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