Le renouvellement et l’émission de nouveaux billets de banque par la Banque Centrale constituent un assainissement de la circulation fiduciaire. Cependant, des risques se présentent également, selon le Groupe des Jeunes Leaders Malagasy (GJLM).
Le renouvellement et l’émission de nouveaux billets peuvent ponctionner indirectement les billets de banque en circulation. Selon le GJLM, qui regroupe des leaders issus de différentes associations, les nouveaux et les anciens billets auront les mêmes valeurs faciales, durant la durée de cohabitation. Par la suite, le billet de 20.000 Ariary pourrait perdre sa valeur réelle, par rapport à sa valeur faciale, en cas d’augmentation de la demande de devise, couplée avec une appréciation de l’une des monnaies fortes, qui entraîneraient une dépréciation de l’Ariary et une forte tension inflationniste. « Nombreux sont les avantages si l’on ne cite que la lutte contre les faux billets, la facilité des transactions commerciales, etc. Mais nous espérons un effet-prix d’une courte durée pour amortir l’incitation à consommer, engendrée par ces nouveaux billets de banque. Plus tard, une politique monétaire active peut avoir une répercussion sur le salaire réel, sur l’ajustement de l’effet prix et de l’effet quantité », a affirmé Rado Ratobisaona, du GJLM. En effet, même si l’émission de gros billets de 20.000 Ariary ne touche pas le niveau de la masse monétaire, la politique monétaire actuelle de la Banque Centrale de Madagascar suscite des débats sur les conséquences éventuelles du gros billet sur l’inflation. Pour le GJLM, cette inflation est attendue, si la croissance moyenne de la masse monétaire est supérieure à la croissance économique.
Souterraine. Selon le GJLM, comme l’Ariary n’est pas une monnaie forte, le gros billet peut favoriser l’économie souterraine. « L’économie informelle est un mal nécessaire à Madagascar. Mais la grosse coupure est à la fois un moyen de paiement de sommes importantes et un moyen de détenir de la richesse. Une encaisse de grosse coupure importante va être destinée à la thésaurisation et à échapper à une imposition vu la perception de la corruption à Madagascar. La dotation monétaire non déclarée constitue une mauvaise pratique pour contourner la réglementation en vigueur régissant les finances. La mise en circulation de ce nouveau billet de 20.000Ariary augmente la probabilité de ne pas déclarer une bonne partie de revenus des agents économiques pour une évasion fiscale et de remettre en cause la crédibilité de la politique publique en vigueur en la matière. Pour s’assurer l’anonymat des opérations, et pour éviter les traces conduisant à l’origine et à l’utilisation des revenus non déclarés, l’agent économique demande une transaction en espèce de 20.000Ariary », soutiennent les membres du GJLM. En bref, cette organisation affirme que les nouveaux billets vont influencer les agrégats monétaires, dans la mesure où le gros billet alimentera l’économie souterraine et criminelle, la thésaurisation à des fins d’évasion fiscale. Mais en retour, il peut également alimenter la demande de consommation privée de l’économie formelle. Pour le GJLM, cette situation va amplifier la distorsion fiscale, du fait de la concentration des impôts sur un nombre restreint d’agents économiques, faute de l’élargissement de l’assiette fiscale.
Antsa R.
