Porté par un regain de confiance des investisseurs et du secteur privé, avec un meilleur rapatriement de devises, l’ariary se renforce nettement. Son taux d’appréciation face aux monnaies fortes a atteint deux chiffres en glissement annuel.
L’ariary a enregistré une appréciation marquée face aux principales devises sur le marché des changes. Selon les taux de référence, le dollar américain s’achetait en moyenne à 4 761,9 ariary le 20 mars 2025, contre 4 166,6 ariary au 20 mars 2026. Traduit en cotation au certain, ce mouvement correspond à une appréciation en glissement annuel de 14,28% de la monnaie malgache face au billet vert. La même dynamique est observée vis-à-vis de l’euro. Le 20 mars 2025, la devise européenne s’échangeait en moyenne à 5 263,1 ariary, alors qu’elle est revenue à 4 761,9 ariary à la fin de la semaine dernière. En cotation au certain, cette évolution fait ressortir une appréciation de l’ariary de 10,58% sur un an face à l’euro. Ces chiffres traduisent une amélioration tangible de la position de la monnaie nationale, dans un contexte où les opérateurs observent un raffermissement progressif du marché des changes.
Rapatriement de devises
Plusieurs facteurs expliquent cette évolution favorable. Le premier tient au retour de la confiance des investisseurs et du secteur privé envers les politiques économiques et financières de l’État, un climat qui a fortement encouragé le rapatriement de devises et renforcé l’offre en monnaies étrangères sur le marché. Cette appréciation est également portée par l’assainissement de certaines filières d’exportation stratégiques, notamment le litchi, les crabes et la vanille, qui contribuent à une meilleure sécurisation des recettes extérieures. À cela s’ajoute l’application plus stricte des règles de rapatriement de devises, devenue un levier important de régulation. L’ensemble de ces mesures, combiné au retour progressif de la confiance du secteur privé dans la vision et les orientations économiques des autorités, a ainsi contribué à soutenir l’ariary et à améliorer sa tenue face au dollar et à l’euro.
Changements majeurs
Selon les constats du rapport d’audit établi par la Cour des comptes pour la période 2022-2025, plusieurs facteurs ont contribué à fragiliser l’ariary au cours de ces années. Les infractions mixtes de douane et de change, les insuffisances dans le recouvrement des recettes, l’opacité de certains flux hors budget, la faible traçabilité de plusieurs transferts, ainsi que certaines dépenses à forte composante en devises, ont alimenté des déséquilibres susceptibles d’accentuer la pression sur le marché des changes. À cela se sont ajoutées des faiblesses de gouvernance budgétaire et financière qui ont pu affecter la confiance des opérateurs économiques et, par ricochet, affaiblir la monnaie nationale. Toutefois, depuis novembre 2025, la situation s’améliore progressivement grâce au renforcement de la politique financière, fiscale et budgétaire de l’État. La consolidation du cadre budgétaire, l’amélioration du suivi de l’exécution, les efforts de mobilisation des recettes et le resserrement de la discipline dans la gestion des finances publiques ont commencé à produire des effets tangibles, devenus particulièrement visibles en février et mars 2026 sur la stabilité monétaire.
Antsa R.
